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新中基:投资收益增厚业绩!番茄酱价格蓄势待发

发布时间:2010-12-21    研究机构:渤海证券

投资要点:

北新路桥股权贡献近3亿元利润

新中基持有北新路桥股份2811.6万股,于2010年11月11日解禁。根据公司公告,新中基于2010年11月19日抛售947.25万股,成交均价在20.95元,投资净收益=947.25×20.95×(1-1%)×(1-25%)=1.473亿元;公司又于2010年12月3日抛售947.25万股,成交均价在21.64元,获投资净收益=947.25×21.64×(1-1%)×(1-25%)=1.522亿元。公司两次抛售股票所得共获投资收益2.995亿元。

番茄酱价格蓄势待发

据世界番茄加工理事会最新预测数据显示,预计2010年全球番茄减产13%,中国减少30%左右。而在中国国内受棉花价格大幅上涨,番茄在新疆种植比较收益下降影响,预计2011年中国番茄种植面积可能下降20%以上,明年番茄酱供求将出现缺口。目前我国番茄酱对外出口报价为850-900美元/吨,由于目前国外正准备过圣诞节,番茄酱买方需求相对平淡,而国内番茄酱厂存在惜售心理,双方处于相持阶段。预计明年1月份番茄酱价格将进入上涨的通道。

随着番茄酱价格的进一步回升,根据公司会计准则,上半年减计的存货跌价准备7500万元应在今年底冲回。目前公司库存有近7万吨,今年新酱产量20万吨,公司产品加权平均成本仅710美元,以目前报价850美元报价保守来算,假设第四季度销售10万吨。则第四季度将会产生营业净利润3000多万元。

趋势性投资的绝佳标的

番茄酱跳不出农产品价格特有的“蛛网模型”怪圈。由于10年全球减产并预计2011年度中国番茄种植面积可能下降20%以上的可能性较大。番茄酱已进入新一轮上涨周期。这与07年年底至08年年初的供求形势极其相似。而2007年12月初-2008年2月底,公司股价从9元上涨至18元。3个月,股价翻倍!投资建议

投资建议:目前公司股价在14元附近,以07年年底至08年年初的股价表现来测算,预计短期目标位20,长期目标位25。建议买入。

申请时请注明股票名称