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新中基:点评

发布时间:2009-10-27    研究机构:大通证券

1-9月,公司实现营业收入9.94亿元,同比下降17.2%;营业利润301万元,同比下降90.5%;归属于母公司所有者的净利润1702万元,同比下降15.1%;实现基本每股收益0.04元。

点评:1.7-9月,公司实现营业收入3.29亿元,同比增长9.3%;营业利润-2864万元,去年同期为-1314万元;归属于母公司所有者的净利润-1584万元,去年同期为-1241万元;实现基本每股收益-0.04元。

2.1-9月,公司收入同比下降的主要原因。番茄酱价格较去年同期的高点已回落;上一榨季受原料收购限制,番茄酱产量瓶颈未突破,库存商品同比减少。由于上榨季开工不足,结转至09年可供销售的番茄酱减少,是三季度业绩同比下降的主要原因。

3.1-9月,公司综合毛利率21.7%,下降5.4个百分点。三季度,公司综合毛利率为7.2%,同比下降20.4个百分点。期间费用率,公司三季度的费用率同比也下降了11.6个百分点,降至16.3%。

3.09年因积温降雨适宜和面积扩大,新疆番茄增产明显,中国加工番茄总产量将超过800万吨。因供给充裕,销售进度较上年滞后,预计中国番茄酱价格将因增产而继续下降。

4.盈利与投资评级。预计公司09-10年EPS分别为0.25元、0.35元,维持“中性”评级。

5.风险:公司治理结构问题;番茄酱价格大幅下跌。

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