ST中基(000972.CN)

新中基(000972)点评

时间:08-08-27 00:00    来源:大通证券

2008年上半年,公司实现营业收入8.99亿元,同比分别增长7.19%和96.62%,实现营业利润4476万元,净利润5166万元,分别较去年同期增长64.73%,92.48%,实现每股收益0.08元。

08年以来,因农业补贴政策变化和气候因素导致欧洲番茄酱供不应求,全球番茄酱价格(包括中国)同比上涨约100%。中国出口价格优势明显,08年6月FOB价格为785欧元/吨,显著低于地中海国家。国内番茄酱加工行业景气进入高峰,在番茄酱增产国家中,中国成为唯一有能力大幅增加出口的生产国。上半年我国出口番茄酱平均价格接近700美元/吨,同比增长约1700万元,占业绩40%。公司作为国内第二大番茄酱制品公司,也是最大的小包装番茄制品公司,未来小包装产品也将关系到公司的业绩。

未来业绩增长:番茄酱价格上涨,产量增加。欧盟共同农业政策将推动中国番茄加工产业发展,粮食紧张局势迫使欧盟考虑将少番茄种植补贴,鼓励农民多种植玉米等粮食作物,这将使欧洲番茄种植减少,番茄产业越发向具备成本优势和自然条件优势的中国集中。中国将继续扩大番茄种植而积,以及番茄加工生产能力。预计08/09榨季公司大桶番茄酱出口均价将在1000美元/吨以上,同比增长54%以上。因番茄收购价提高带来种植面积扩大,新榨季中国加工番茄产量有望达到560-580万吨。预计新榨季公司番茄酱产量将增加25%以上。

盈利预测与投资评级:预计公司08、09年每股收益分别为0.30元,0.45元。中国番茄酱具有成本和质量优势,成为全球番茄酱出口基地趋势已经出现。公司拥有60万吨番茄酱产能,和20万吨小包装加工能力,纵向一体化有助于抵御出口价格恶性竞争风险,有望实现中国低成本生产和国际化品牌销售的有机结合。同时,高端番茄沙司、番茄红素等产品产能的陆续释放,亦将对公司业绩产生积极影响,公司作为具有持续发展能力,具备完整核心产业链的农业产业龙头企业,其未来发展值得关注。看好公司未来发展,维持“增持”评级。